Commentaire mensuel – Équipe de croissance Mackenzie

Rédigé par l’équipe de croissance Mackenzie

Les marchés boursiers américains des actions à petite et moyenne capitalisation ont connu un bon mois d’août alors que se sont rapprochées les perspectives de baisses des taux d’intérêt. La fin du cycle de hausse des taux d’intérêt de la Fed pourrait être favorable pour les plus petites sociétés, mais cela n’est pas assuré étant donné que des taux d’intérêt plus bas pourraient découler d’un ralentissement de l’économie. À notre avis, les marchés sont demeurés optimistes quant à la capacité de la Fed de réaliser un atterrissage en douceur.

Comme d’habitude, nous verrons, mais notre exposition à des sociétés moins cycliques dans certains domaines que nous avons évoqués, comme la santé, la technologie et l’industrie, nous a bien servis au cours de périodes de volatilité.

En août, nous avons eu l’occasion de rencontrer certaines des équipes de direction de sociétés ayant été confrontées à des défis au cours des derniers trimestres. Nous avons participé à une visite dans le domaine de la technologie médicale sur la côte ouest et notamment, Dexcom figurait à notre programme. Nous en avons appris davantage au sujet des enjeux d’exécution qu’elle a connus et de ses plans pour corriger la situation. Nous croyons que les problèmes sont liés à la force de vente et qu’ils peuvent être résolus, et non aux produits sous-jacents eux-mêmes. La récente décision prise par Medtronic de se retirer du marché du contrôle glycémique constitue un indicateur de l’ampleur de la domination des deux derniers joueurs. Essentiellement, ce marché est maintenant un duopole entre Dexcom et Abbott.

Nous avons également participé à une conférence technologique lors de laquelle nous avons rencontré le vendeur de logiciels de cybersécurité Tenable. Alors qu’au cours du dernier trimestre, la croissance de son segment de base de gestion de la vulnérabilité (GV) a ralenti, la société s’attend à ce que la croissance reprenne dans une fourchette à deux chiffres à mesure qu’elle introduit des produits plus intelligents comme AI Aware, jumelés à de nouvelles réglementations en matière de normes de sécurité de paiement qui nécessiteront que plus d’actifs soient numérisés. Nous sommes d’avis que Tenable est le chef de file en matière de GV et qu’elle tirera parti de ce retour à la croissance.

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